读资产负债表时需要注意的四大项目

一般来说，同行业的企业资产负债率都差不多。如果有明显的价值观异常，值得我们关注。过高的资产负债率意味着公司使用较高的财务杠杆，有助于提高公司的净资产收益率，但也蕴含着较大的财务风险。过低的资产负债率恰恰相反，有助于企业克服一些意想不到的风险。

在建工程也是一个重要项目。在建项目的动态变化可以反映企业未来新的生产能力和利润增长点。比如水泥行业，通过对上市公司的调查，分析在建工程占固定资产的比例，看其新增产能何时投产，可以确认在建工程对收入增长的贡献。

应收账款，重点关注应收账款的质量。应收账款按账龄可分为1年以下、1-3年、3年以上。从静态的角度来看，长账户的钱数越少越好。如果长期账款金额较小，但短期账款金额较大，则需要关注不同账龄应收账款之间的动态变化。比如连续几年，短期账龄应收账款逐年大比例转化为长期应收账款，坏账的可能性增大。

存货通常侧重于存货周转率和存货构成。因为库存通常会占用企业现金，所以企业管理者理想的库存管理应该是“零库存”。对于投资者来说，在原材料和产成品价格大幅波动的年份，由于原材料和产成品在企业存货中的比重不同，企业的利润在一段时间内可能好于或低于投资者的预期。投资者可以通过灵活观察企业存货的构成来规避风险，甚至获得超额收益。